Доходи Російської Федерації від продажу енергоносіїв минулого року значно знизилися на тлі посилення міжнародного тиску. За даними Financial Times, падіння склало близько 20% порівняно з 2024 роком, що є прямим наслідком збільшення знижок на російську нафту та загального зниження світових цін на енергоресурси.
Ситуація різко погіршилася в листопаді, коли Сполучені Штати запровадили нові санкції проти ключових нафтових гігантів РФ — «Роснефть» та «Лукойл». Це призвело до того, що розрив у ціні між міжнародним еталоном Brent та російським сортом Urals подвоївся протягом місяця.
Розрахунки FT, які базуються на даних Argus, свідчать, що дисконт на Urals зріс до понад 24 доларів за барель. Для порівняння, протягом двох попередніх років ця знижка утримувалася на рівні близько 15 доларів. Це значне зростання знижки, поєднане з низькими ринковими цінами, стало головною причиною скорочення енергетичних надходжень Москви.
У грудні уряд РФ був змушений зафіксувати ціну на нафту Urals на рівні 39,2 долара за барель. Це найнижчий показник з часів початку пандемії COVID-19, що яскраво демонструє ефективність санкційного режиму та цінової стелі.
Експерти зазначають, що для деяких останніх поставок до Індії фактична ціна на умовах FOB (франко-борт) опускалася до 22–25 доларів за барель. За словами колишнього високопоставленого керівника енергетичної компанії, така ціна ледь покриває собівартість видобутку та транспортування в Росії, роблячи морський експорт фактично збитковим.
Скорочення енергетичних доходів, на тлі зростання військових витрат, призвело до критичного дефіциту російського бюджету. У 2025 році дефіцит досяг 2,6% ВВП, що у п'ять разів перевищує запланований рівень і є абсолютним рекордом у грошовому вираженні. Це вже четвертий рік поспіль, коли бюджет є дефіцитним, що є одним із найдовших періодів за час правління Володимира Путіна.
Аналітики Alfa Bank попереджають, що відхилення середньої ціни Urals від бюджетного прогнозу лише на 10 доларів може призвести до втрати 1,5–1,8 трлн рублів доходів. Якщо низькі ціни збережуться, дефіцит може сягнути 3 трлн рублів до кінця року.
Водночас, змінюється і географія експорту. За даними Центру досліджень енергетики та чистого повітря (CREA), у грудні морський імпорт російської нафти до Китаю зріс на 23%, тоді як поставки до Індії скоротилися на 29%. Скорочення закупівель Індією вже призвело до того, що танкери з російською нафтою скупчуються біля узбережжя Оману та Індії, не маючи можливості для розвантаження.